Rafael García Garrido, presidente de Plaza 1, el día que comienza San Isidro

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Son las 18 minutos de la mañana, es una hora menos en Canarias, es viernes, es 9 de mayo, y hoy comienza en Madrid esta tarde La Feria de San Isidro es la cita taurina más importante del mundo. Va a contar con 28 festejos programados hasta el día 8 de junio, y además del aspecto cultural, este evento que comienza hoy en Madrid representa un fuerte impulso económico para la ciudad, para la capital, especialmente en sectores como el turismo, la hostelería y el comercio. Cartel de San Isidro para hoy, 7 de la tarde, con Talavante, con Juan Ortega, y la confirmación de Clemente con toros de Victoriano del Río. Don Rafael, García Garrido es presidente de Plaza 1, es la empresa que gestiona la plaza de toros de Las Ventas en Madrid. Don Rafael, muy buenos días, bienvenido.

¿Qué tal? Muy buenos días.

¿Todo listo, todo preparado? Un primer día de San Isidro siempre es especial.

Pues sí, la verdad que sí. Bueno, todo listo. Si ahora mismo aparecieran por la plaza, es como un zafarrancho de combate de los últimos preparativos de todo. Pero, pero sí, la verdad que todo ya en camino y en marcha para para comenzar, y con muchas ganas y mucha ilusión de que sea una feria importante.

¿Qué novedades presenta la Feria de San Isidro de este año, Rafael?

Bueno, realmente los carteles son muy abiertos y yo creo que hay muchísima competencia entre las figuras del toreo. Y la verdad que pensamos que este año, bueno, pues va a ser una— la gran novedad es sobre todo que va a ser la feria más difundida en abierto de la historia, ¿no? Porque la televisa Telemadrid en abierto, pero además los fines de semana muchos canales autónomos incluso la televisión mexicana de Aguascalientes, ¿no? Por lo tanto, va a ser el San Isidro, digamos, más difundido pues de cuantos ha habido, ¿no? Por tanto, entendemos que eso es promoción, difusión, y importante para nosotros y para la fiesta.

Y Feria de San Isidro, Rafael, que llega con récord de abono este año, récord de abonos este año, ¿no?

Sí, la verdad que sí, estamos en un récord de 17.555 abonados. Estamos ya, bueno, pues a solamente 400 del cupo permitido. Y la verdad que muy bien. Hay 12 días ya completamente llenos donde es imposible comprarse 2 entradas juntas, y hay otros 10, 11 camino de. O sea que la verdad que con mucha ilusión, que nos respete el tiempo, que no llueva, y con muchas ganas.

Es un evento, Rafael, que para la ciudad de Madrid, como decíamos ahora, tiene un impacto económico importante por lo que genera en cuanto a empleo, por lo que genera en cuanto a impacto económico todos los comercios de alrededor, la hostelería, comercio, turismo. Se habla de unos 80 millones de euros. Impacto económico para Madrid, ¿no?

Y sin duda son pues entre 650 y 700 mil personas que van a pasar por aquí durante estos próximos 28 días. Y efectivamente, ahora mismo pues hoy en cualquier restaurante, pero no solo al lado de la plaza, que por supuesto, sino por toda la zona limítrofe, Goya, además es imposible conseguir una reserva. Y realmente, bueno, pues para la economía local del barrio, de la ciudad y de todo, pues es importantísimo. Y la verdad que estamos, ya te digo, muy ilusionados de que todo salga bien.

Luego todo el empleo que genera alrededor, ya sea directo o indirecto, por ejemplo gente de seguridad, gente de servicios, gente que echa una mano en la organización de esta feria, ¿no?

Claro, bueno, aquí diariamente trabajan unas 550 personas para cada festejo, ¿no? Por tanto, lo que es en la plaza. Luego, efectivamente, como dice usted, pues todo el tema de ganaderos, todo el impacto económico alrededor es muy, muy, muy potente.

El tema turismo, ¿qué papel está jugando una feria como San Isidro? ¿Cómo están trabajando ustedes desde de Plaza 1, gestionando la plaza de toros de Las Ventas, para que un espectáculo como este venga cada vez más gente de fuera a verlo, que sea un polo de atracción turístico también para Madrid.

Bueno, es así, no, viene muchísima gente de Latinoamérica, de Francia. Bueno, también yo creo que Madrid es una ciudad que ahora mismo está, pues yo diría, top 5, no, a nivel, a nivel mundial. Y claro, esto pues es un atractivo más de la ciudad, no, pero efectivamente tiene muchísimo interés para el público, sobre todo latinoamericano y francés, no. Y realmente pues hacemos viene muchísima gente a Madrid. Los hoteles también, bueno, pues obviamente han subido sus precios, está todo lleno. Realmente, alrededor de una feria como esta, pues se mueven y pasan muchas cosas, y eso es lo que la hace tan atractiva y tan buena.

Y un público cada vez más joven.

Sí, la verdad que sí, llevamos unos años trabajando. Una de las cosas que sí que nos marcamos nosotros desde Plaza 1 era, bueno, pues rejuvenecer el público de los toros, y efectivamente así ha sido. Cada vez vienen más jóvenes a los toros, es Es la verdad, realmente un orgullo para nosotros ver los tendidos plagados de jóvenes y la afición que hay, ¿no? Eso también contribuye a que hay figuras del toreo que también son jóvenes y que también atraen muchísimo a la gente, ¿no? Por tanto, yo creo que se ha dado la mezcla perfecta. E insisto, yo creo que lo que tiene que ocurrir es que las cosas salgan bien, porque que el espectáculo también ayude es importante, que el tipo acompañe.

Y como decía, cartel para hoy, 7 de la tarde, esa inauguración, primer día de Feria de San Isidro con Talavante, con Juan Ortega, Clemente, con esa confirmación, toros de Victoriano del Río. Ese impacto económico también importante para Madrid, 80 millones de euros. Y aprovecho para contarle a nuestros oyentes, don Rafael, que la semana que viene nos vemos por allí. El próximo viernes empezamos serie de ciclo de tertulias taurinas hablando de toros y hablando de economía, en directo, 5 de la tarde, próximo viernes, desde la Plaza de Toros de Las Ventas. Así que será un placer poder hablar con ustedes. Don Rafael García Garrido, presidente de Plaza 1, Plaza de Toros de Las Ventas, la que gestiona, la empresa que la gestiona. Que sea todo un éxito, que vaya bien, y a disfrutarlo.

Muy amable, muchísimas gracias.

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Son las 10:16 de la mañana. Abrimos nuestro foro de la invasión y vamos a colocar sobre la mesa estrategias de invasión para estos tiempos, pues, que están un poco revueltos. Revueltos porque estamos en plena guerra arancelaria. Parece que hemos tocado ya el punto más álgido. Y que ahora los acuerdos se imponen. Pero tenemos encima de la mesa los efectos de estos 3 meses de amenazas arancelarias en la inflación, en el crecimiento y en los resultados empresariales. Unos mercados que están soportando una muy alta volatilidad. En este entorno vamos a proponerles ideas de inversión, estrategias. ¿Con quién? Con Nordea y con Ana Rosa Castro Aguilar, que es responsable de patrimonio y asesoramiento en España de Nordea. Ana, ¿qué tal? Buenos días, bienvenida.

Hola, ¿qué tal?

Buenos días. Bueno, parece que hoy no llueve, por fin, ¿no?

Hoy no llueve, por fin tenemos un poquito de tregua.

Bueno, y parece lo mismo en los mercados, ¿no? Que a pesar de tanta verborrea por parte de Donald Trump, tanta amenaza, pues los índices han aguantado muy bien.

Sí, la verdad es que sí. Estamos viendo que a pesar un poco de todo el ruido que tú decías al comienzo de esta entrevista, comentabas un poco todo el ruido que hemos tenido, todo el ruido arancelario que estamos teniendo con Trump, estamos viendo cómo el mercado no está reaccionando tan negativamente como quizá podíamos haber esperado. Sí es verdad que a pesar de eso estamos viendo cómo el mercado ha estado y creemos que va a seguir estando marcado en el medio plazo por la incertidumbre laboral. Ya lo tenemos por un lado con todos los aranceles por parte de Trump. Estamos viendo cómo ahí las previsiones de las empresas para los próximos trimestres están siendo pues un poco, manteniendo un poco esa inversión un poco on hold, digamos, un poco posponiéndola en base un poco a ver más claridad por parte de estas noticias arancelarias. Y sobre todo también estamos viendo el tema que comentabas, la inflación. Estamos viendo una situación algo compleja para la Fed, estamos viendo un objetivo distinto para Trump que para la Fed. Trump lo que quiere también es tener o poder emitir deuda de una forma más ventajosa, y para ello uno espera unos menores tipos, mientras que la Fed ya vimos en la última reunión ahora de mayo cómo está queriendo tomar calma en su decisión y mantener los tipos estables. Principalmente por una inflación más creciente y sobre todo también por unos datos de empleo bastante sólidos. A pesar de ello, sí que estamos viendo cómo es verdad que su tono esta vez está siendo, el tono de la Fed está siendo un poquito más hawkish.

Estamos viendo también cómo están admitiendo ese aumento de incertidumbre en el mercado y estamos viendo un poco por los indicadores adelantados, están indicando un poco pues un crecimiento esperado económico algo más negativo de lo que veníamos viendo. Y eso hace, como decía, pues que la situación por parte de la Fed sea algo más compleja. Y a eso podemos sumar quizá también que no debemos olvidar que la tensión geopolítica, fuera de lo que es Trump y todo lo que eso mueve, pues sigue estando ahí. Tenemos Gaza, tenemos Ucrania, donde también hay ruido por esa parte, y eso también puede impactar a los mercados.

Bueno, y ahora India y Pakistán.

Totalmente. O sea, me he dejado esos, pero sí tenemos un ruido geopolítico importante.

Con este entorno, ¿qué tipo de renta variable tiene sentido incorporar a las carteras?

Vale, pues para nosotros, a pesar de que es verdad que estamos viendo que las últimas semanas y últimos días estamos viendo recuperación en el mercado, seguimos con una visión bastante cautelosa en renta variable porque, por lo que te decía y anteriormente, creemos que sigue habiendo incertidumbre en el mercado. Para nosotros, el posicionamiento más atractivo en este momento es a través de renta variable estable. Y cuando digo renta variable estable, me refiero a que nosotros lo que hacemos es analizar las compañías en un largo periodo de plazo, entre 5 a 10 años, y seleccionar aquellas que presentan estabilidad en distintos criterios: precio, dividendo, EBITDA, flujo de caja, todo lo más estable posible. Con esto, por decirte un poco más, lo que quiero decir es, no voy a seleccionar la primera de la clase cuando el mercado está subiendo, sino que voy a seleccionar aquella que tiene un crecimiento estable a lo largo del tiempo en todos esos criterios. Por tanto, también no lo he mencionado, pero es verdad que en rentabilidad lo que estamos viendo es unas valoraciones, sobre todo en Estados Unidos, donde estamos viéndolas por encima de la media histórica, y creemos que es difícil que eso se mantenga en el tiempo y sobre todo que se justifiquen estas rentabilidades que estamos viendo.

Claro, así que más que unos resultados extraordinarios, lo que tú pides es consistencia en los resultados, que haya coherencia en la estrategia y en las cuentas de las compañías.

Totalmente, un resultado estable en el tiempo, también un poco donde no se ha enfocado el mercado en los últimos años. Los últimos años hemos visto un mercado muy concentrado en tecnología de la información, sabemos, de las grandes 7 magníficas. Estamos viendo oportunidad en otro tipo de compañías que han estado acumulando beneficio, pero que no han sido el foco del mercado, y que creemos que son sectores, por ejemplo, como sanidad, como telecomunicaciones, estamos en consumo básico. No te digo que todo valga en ese— en esos sectores, pero sí que con esos criterios de estabilidad encontramos oportunidad que pueden hacerte en el medio y largo plazo tener una foto de una rentabilidad variable mucho más conservadora, pero que a la vez en momentos alcistas recupere una parte o sea capaz de captar una parte atractiva de la subida.

Y eso lo encuentras en qué sectores, en grandes, en pequeñas compañías, en qué regiones, dónde encuentras este tipo de compañías.

Vale, pues nosotros esto lo traducimos en una estrategia en Nordea que se llama Global Stable Equities. Esto lo hacemos de una forma global, por tanto aporta bastante diversificación a la cartera. Estamos hablando de una cartera en torno a un 60% de exposición a Estados Unidos. No hablamos de una muy sobreexposición, pero sí mayor exposición en Estados Unidos, y luego el resto teniéndolo principalmente en Europa, por sectores como te decía sanidad, telecomunicaciones y consumo básico serían los principales. Y con una infraponderación en lo que sería pues energía, financiero, IT. Ahí tenemos infraponderación porque creemos que han tirado mucho, sobre todo que tienen unas valoraciones bastante elevadas. Y por sesgo de la inversión pues estaríamos más en value y en calidad. Y no tanto infraponderados en lo que sería crecimiento y volatilidad. Es una cartera concentrada, es una cartera en torno a 90 a 100 compañías, es una cartera bastante diversificada. La mayor posición que tenemos está en torno a un 3% de exposición.

¿Y rota mucho el gestor los títulos?

Hay una rotación más de peso que de rotación de número de nuevas compañías. Puedes ver unos pesos distintos en la compañía, pero no en la cartera, pero no tanto de nuevas compañías que entren en cartera, sino que las mantenemos un tiempo largo en cartera.

Claro. Y me has mencionado algunos sectores, pero me decías más value, más calidad, que crecimiento. De esos sectores, ¿dónde encontráis valor? Porque yo no sé si a lo mejor es demasiado tradicional, siempre he pensado salud defensivo, tecnología crecimiento, autopistas también defensivo. Pero no sé si, como ya todo está cambiando tanto, y ya autopistas se incluye dentro de infraestructuras, pero infraestructuras también incluye renovables, por ejemplo, o también centros de datos. Ya no sé si eso es crecimiento, es defensivo, o qué. O sea, hay como, como lo diferencia?

Muy buena pregunta que haces. Nosotros, por lo tanto, no hacemos un enfoque macro ni seleccionamos en macroeconomía, ni tampoco en base de esto es value, esto es crecimiento, sino que lo que hacemos es seleccionar, como te decía, en base a la estabilidad en el largo plazo. Esa estabilidad en el largo plazo nos da el sesgo que te decía, value y calidad, pero no es que lo prefiramos de primeras, sino que vemos que ahí la estabilidad es más interesante. Cuando me refiero a estabilidad, me refiero a que la revisión de beneficios en el medio y largo plazo sea más positiva o no tan negativa como podemos ver en otro tipo de compañías algo más cíclicas. En concreto, lo que queremos con este tipo de estrategia es dar una rentabilidad asimétrica, y con esto a lo que me refiero es a que tengamos un ratio de captura, que es lo que estamos viendo en la estrategia, que es un 60% de la caída cuando cae el mercado, capturamos esa caída, y un 80% de la subida del mercado.

O sea que cuando el mercado sube, sube, pero no se sube ligeramente por debajo quizá de algo más, pero cuando vienen curvas tú estás tranquila y porque a ti te van a pillar protegida.

Totalmente. Para mí es una estrategia para aquel que quiere estar invertido en renta variable, pero con un sesgo un poquito más, como tú dices, con un escudo. No es una beta o una volatilidad inferior a 1, por tanto menos sensible a los ciclos de mercado.

Vale. La estrategia era Nordea Global Stable Equity. Mira, lo he escrito pero no entiendo. Global Stable Equity de Nordea. Cuéntame, ¿cuándo fue lanzada? ¿Cuál es la rentabilidad rentabilidad, no sé si del año pasado, anualizada de 3 últimos ejercicios, cómo ha sido la volatilidad, para yo tener la fotografía completa.

Sí, pues mira, la beta de la cartera, como te decía, está en torno a un 0,7-0,8, para que se esperen ese ratio de captura que te decía de no voy a ser el primero de la clase cuando sube mucho el mercado, pero voy a proteger mucho más cuando—

Claro, exacto.

En el medio-largo plazo se me hace tener una foto muy positiva de rentabilidades. La estrategia se lanzó en 2007, tenemos ya una trayectoria bastante larga en esta estrategia. Y si te quiero mencionar algo en rentabilidades, pues pueden ver una rentabilidad en 2022, un año muy complejo para el mercado, donde estuvimos en torno a un -1%, por tanto bastante positivo en rentabilidad comparación con lo que pasó en el mercado. Y algo quiero destacar para terminar es este año, no hemos visto cómo, a pesar de este repunte de nuevo de las carteras, hemos visto como el mercado ha sufrido bastante. Nosotros hemos caído menos de la mitad de lo que ha caído el mercado, y creo que es algo a destacar en un entorno entorno con volatilidad e incierto como el que estamos viviendo en este momento.

Y un apunte más, por regiones ahora mismo, ¿qué pesa más?

Sí, por regiones ahora mismo pesa más en la cartera Estados Unidos, pero no estamos sobreponderados, pero versus el índice de referencia global, es global la cartera. Sí, estamos principalmente Estados Unidos y Europa, en torno a un 60-65% en Estados Unidos y el resto está más en Europa y muy marginalmente emergentes.

Pues ahí tenemos la estrategia Nordea Global Stable Equity. Muchísimas gracias, Ana Rosa Castro Aguilar, por acompañarnos y por presentarnos las ideas y sobre todo los argumentos Me quedo con value, calidad, con consistencia y con valor, con esas 4 ideas que yo creo que lo— y bueno, fondo de armario, ¿no? Al final, totalmente segura, exactamente, para capear, un escudo en la cartera. Muchísimas gracias, que tengas buen fin de semana. Muchas gracias, hasta la próxima.

Gracias y buen viernes.

Adiós.

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10:28, seguimos aquí en Capital Intereconomía en esta jornada de viernes, viernes ya 9 de mayo, donde parece que está saliendo el sol. Eso sí, no baje la guardia porque en cualquier momento puede caer un chaparrón. Ya decían que este fin de semana pues venían tormentas. De momento, en los mercados luce el sol debido a ese acuerdo comercial entre Reino Unido y Estados Unidos, y debido a que se espera también que este fin de semana Estados Unidos alcance acuerdo comercial con China. Veremos la letra pequeña y veremos la reacción y la lectura que hacen los mercados. De momento, nosotros planteamos ideas de inversión, estrategias concretas. Hoy con Pictet Asset Management y con Lorenzo Coletti, su director para España. Lorenzo, ¿qué tal? Muy buenos días.

Buenos días, Susana, ¿cómo estás?

Bien, bien. Oye, el mercado está muy revuelto, ha estado muy revuelto por el tema arancelario y por todas las amenazas que lanzó Donald Trump al resto del mundo, pero parece que están resistiendo, están mostrando las bolsas en general una muy, muy buena salud y el dinero no ha salido en estampida, ha aguantado.

Ha aguantado, es verdad. El mes de abril parece que todo se había perdido, se ha recuperado, pero también nos preocupa a nosotros, y esta es nuestra última visión más táctica, la situación macroeconómica sobre todo de EE.UU., porque el impacto arancelario en algún momento lo van a sufrir también los americanos, a pesar de tener un consumidor fuerte, que haya inversiones, pero creemos que en algún momento llegará. Y esto nos hace tener una, digamos, una visión un poquito más cautelosa sobre la renta variable, sobre todo. De hecho, para este mes hemos bajado nuestra exposición a renta variable para el mes de mayo, y sobre todo en Estados Unidos, ¿no? Con lo cual yo creo que hay que ser un poquito más defensivos, un poquito más cautelosos.

Eso significa también bajar exposición a lo que es tecnología Entre otras, sin duda.

Ahora, un sector como es la tecnología puede, puede también seguir sufriendo cuando haya alta, alta volatilidad, pero no va a ser el único. Es verdad que si queremos ser defensivos, normalmente lo que hace un inversor es salir de los sectores cíclicos, como puede ser la tecnología, e ir a sectores más defensivos, como puede ser la salud o el consumo. Pero, o también, por ejemplo, a acciones de altos dividendos que suelen ser más estables. Pero también ahí podemos tener alguna trampa si un sector se pone demasiado de moda, ¿no? Como ha pasado la tecnología, puede pasar lo mismo dentro de un año o de unos meses con otro, como puede ser la salud. Y ahí podemos tener alguna trampa pensando estar en un sector defensivo, en cambio estar donde en algo se ha puesto de moda, y si las cosas cambian cambian, todo el mundo sale y ahí también puedes sufrir.

Claro que para ser defensivo, para crear una cartera de renta variable con sesgo defensivo, ¿qué hay que tener en cuenta? ¿Qué opciones tenemos?

Mira, como decía antes, tienes estas opciones de ir por un sector o ir a un factor, por ejemplo, un estilo de factores. Pero yo creo que, y nosotros en Pictello hemos desarrollado durante más de 20 años una estrategia cuantitativa que persiga, en lugar de la última moda, una rentabilidad estable compuesta es fundamental. Entonces, en lugar de depender de una sola estrategia defensiva, intentamos que haya una exposición muy amplia a varios sectores, varios sectores o varias industrias dentro de Europa o emergentes o global, pero sobre todo mirando componentes defensivos de las empresas. Y aquí me refiero a lo que en inglés llamamos las 4 P, que son la resiliencia. Se hace una, por ejemplo, compañías con poca deuda, protección, que también en momentos de inflación alta puedan poner, puedan ser fuertes en fijación de precios, que tengan también beneficios recurrentes, la rentabilidad histórica muy buena. Y esto hace que estas empresas sean más resilientes en ciertos momentos, con lo cual son empresas de calidad que suelen ser caras. Pero hay otro componente que meteríamos, que es Eso significa que también no sean precios demasiado altos, con lo cual estos 4 componentes nos ayudan a construir una cartera de calidad y con precios atractivos.

¿Incluís también enfoque ESG en la selección y en la composición de las carteras?

Claro, un modelo de este tipo, que cuando es cuantitativo, solo para dar un poco de enfoque cuantitativo, por ejemplo, puede ser una una gestión indexada pasiva, no. Ese es un modelo cuantitativo. Hay muchos modelos cuantitativos. En este caso, esas 4 pesas son un filtro de las empresas, pero hay un segundo filtro que normalmente nos ayuda mucho, porque si son muy buenos los números que nos salen de esos 4 componentes, si añadimos cuánto las mejores empresas impactan de un punto de vista medioambiental, cuántas controversias tienen, Y cómo es su gobernanza, pues nos ayuda aún más a crear una cartera todavía más resistente, sobre todo cuando las cosas se ponen feas. No, todos estos componentes que he comentado lo que hacen es que en el largo plazo tengan una rentabilidad estable compuesta, perdón, la rentabilidad compuesta mucho más estable, y sobre todo en momentos malos de mercado, ¿no? Y eso es lo que creemos que en este entorno que estamos viviendo ahora es fundamental tener.

Vale. Y luego, cuando tú piensas en ese sesgo como más defensivo, me has puesto como una serie de características, cómo lo hacéis, pero tenéis también en cuenta el tamaño de las compañías. No sé si las grandes compañías, las grandes corporaciones, son más resistentes a posibles bandazos y alta volatilidad, o son las pequeñas y medianas, son los negocios más domésticos, menos sensibles a los bandazos macro o políticos que pueda haber ahí. Por tamaños, ¿cómo lo hacéis en Pictet?

No, por tamaño, en este tipo de estrategias que he comentado intentamos no tener un sesgo, ese sesgo factorial que decía antes, porque meter un sesgo de capitalización es añadir un, creemos, un riesgo más que en algún momento puede que te venga en contra, con lo cual tiene que tener todo tipo de capitalización posiblemente más estilos, es verdad, mucha calidad y más valor, pero no queremos un sesgo sobre todo de capitalización o de país si es acciones globales. Es verdad que los gestores en este tipo de modelo cuantitativo light, digamos, entran para luego decidir qué tipo de empresas tienen más posibilidades en un entorno muy concreto después de este ranking que te comentaba. Pero para contestar a tu pregunta, no, no hay un sesgo de capitalización.

Todo esto, ¿qué resultados luego aporta a la cartera? ¿Permite mejorar a la media del mercado, superar a los índices en rentabilidad? Porque al final está muy bien las estrategias, cómo es el proceso de selección, qué escogéis, qué metéis, que si la parte valor, la parte más defensiva, el tamaño, el ESG, pero entiendo que el ahorrador, el inversor dirá, vale, pero aquí ponme los números. Esto luego se nota en el resultado final, en la rentabilidad.

Sí se nota, esta es la respuesta breve, porque con esta gama Quest que tenemos en formato europeo, en formato global, si miras el largo plazo, porque al final aquí está, es un modelo cuantitativo tradicional que mira algunas señales que son factores muy clásicos y busca un alto Alfa más a largo plazo. Y aquí lo hemos conseguido, pero lo hemos conseguido sobre todo gracias a poder tener resultados muy buenos cuando las cosas van peor, ¿no? Y cuando las cosas van mal, el fondo o este tipo de estrategia también sigue al mercado, pero se queda algo por debajo porque no sigue las modas, como puede haber sido la tecnología durante un tiempo o las energías renovables durante otro pero en el largo plazo sí que tiene resultados, que te da estabilidad a la cartera, pero nunca destaca cuando las cosas van muy fuerte. Con lo cual, con este te hago un ejemplo: el fondo Quest Europe Sustainable Equities de Pictet, en los 20 años que lleva existiendo, bate al MSCI Europe con bastante fortaleza.

Y luego ya la última, Lorenzo, En el equipo de Pictetas Management, yo sé que es un equipo con una alta trayectoria, que sois de las casas con más historia a nivel global y también aquí en España, pero también le metéis mucha innovación al proceso de selección, a vuestro trabajo. ¿Estáis utilizando, están los gestores, los equipos de análisis utilizando la inteligencia artificial para mejorar los procesos, para mejorar el resultado final?

Sí, hablando de innovación, gracias por la pregunta, porque efectivamente somos reconocidos por innovar, ¿no? Con los fondos temáticos de los que hablábamos a menudo contigo. Pero la inteligencia artificial creemos que es el gran próximo paso, y vamos trabajando en esto desde hace tiempo, porque con toda la potencia computacional que hay hoy, todos los datos que se pueden actualizar, podemos invertir con inteligencia artificial y no con inteligencia artificial solamente. Y dentro de la gama de modelos cuantitativos que te comentaba antes, hemos desarrollado unos productos, unos fondos que también utilizan la inteligencia artificial para poder aprovechar todo esto, lo cual más frecuencia, muchísimas más señales, y todo esto sin tener sesgos factoriales. Y lo que hemos dejado en estos años con Quest AI Driven Global Equities, que es el fondo que hemos lanzado hace algo más de un año, tenemos una casi indexación pero con una generación de alfa muy consistente.

Muy bien.

Así que creemos que ese va a ser el próximo paso dentro de nuestra innovación.

Pues estupendo, Lorenzo Coletti, desde Pictetas Smart Main. Gracias por las ideas, los argumentos y ya por el viernes. Buen día, un abrazo.

Buen día, adiós.

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Cripto Capital, el espacio que dedicamos a aprender, a formar y a informar sobre la criptomonedas, para conocer qué es lo que está pasando, para ver las tendencias, los argumentos, los actores y sobre todo nuevos proyectos. Esta mañana hemos despertado con un subidón muy importante en las monedas digitales. Bitcoin rebasando los $100.000 y Ethereum pues estrechando ese ese gap con Bitcoin. Tiempo real, Bitcoin $103.600, rebota un 4,5% frente al día de ayer. Pero es que lo de Ethereum es volar, volar hasta $2.433, sube, atención, en el último día un 25%. Me acompaña David Ruidor, cofundador de Goiin. David, ¿qué tal? Días, bienvenido.

Muy bien, ¿qué tal? Muchas gracias.

Oye, lo primero, cuéntanos qué es Goiin, qué hacéis en Goiin, a qué os dedicáis.

Pues mira, yo fundé Goiin hará como 7 años, que básicamente, bueno, llegó a ser en su momento la fintech con más usuarios de España, y estamos abiertos en 13 países de la Unión Europea. Y básicamente empezó como una aplicación que ayudábamos a la gente sobre todo a la gente más joven, a ahorrar de forma automática y luego poder sacar rendimiento a estos ahorros invirtiendo pues normalmente en productos indexados.

Y ahorrar también en criptomonedas o solo productos indexados.

En criptomonedas también, o sea, fuimos de los primeros de España antes de que entrara en España pues los grandes tipo Binance, etcétera, etcétera, en ofrecer estos productos. Productos, inicialmente solo con Bitcoin y Ethereum, y después poco a poco fuimos abriendo a otras criptomonedas también para que la gente pudiera elegir pues si quería algo más tradicional o algo más disruptivo como las criptomonedas.

Bueno, aprovecho para preguntarte por el subidón hoy de las criptomonedas, especialmente de Ethereum, que está ganando un 24%, Bitcoin un 5%, pero ha reconquistado los $100.000. ¿Cómo estás interpretando y cómo estás viviendo viendo este rebote de las dos principales criptomonedas?

Mira, pues la verdad que la gente que llevamos en esto, o sea, yo llevo en el mundo de las criptomonedas desde 2017, incluso un poco antes, te diría finales de 2016, y digo, ya estamos curados de espanto. Entonces yo ya lo vivo como una subidita más, o sea, más que los cambios de precio, que ya no, ya no me influyen. Sí que me fijo mucho con más los fundamentales o noticias. Y sí que es verdad que últimamente, estos años, que bueno, estos últimos meses, perdón, con todas las noticias de BlackRock, con Larry Fink diciendo pues que sí, que todo será tokenizado pronto, y pues las ETFs, que ya hace bastante tiempo de la ETF de Ethereum, ETF obviamente de Bitcoin, etcétera, etcétera. Sí que son noticias muy, muy, muy positivas para el sector. Entonces bueno, desde dentro viviéndolo muy fuerte, Acabo de volver, bueno, estoy en Venecia ahora, pero ayer, hasta ayer estuve en Dubái en la Token2049, que es uno de los eventos más grandes del mundo cripto. Y sí se respiraba, la verdad, muy una energía muy positiva, sobre todo hacia esta dirección de todo lo que le llaman los RWA, que son los Real World Assets, como la tokenización de assets reales del mundo toro real. Entonces, la verdad que, que por fin tiene pinta que vamos a empezar a ver grandes jugadores entrando en el sector. Y esto, pues, normal, o sea, obviamente yo creo que es lo que un poco se está viendo reflejado en las subidas del precio desde ayer, como tú comentabas.

Bueno, y estamos viendo grandes operaciones. Esta madrugada anunciaba Coinbase la compra de Deribit por 2.900 millones de dólares. Es la mayor operación jamás especializada en el mercado digital. Ha acordado la compra de esta empresa dubaití, Deribit. ¿Tú crees que vamos a ver más operaciones de esta envergadura en el, en el sector cripto, en el ecosistema cripto y en todo lo que son activos digitales en los próximos meses?

Muchísimas más, porque esto ya te lo digo yo, que players como Coinbase estas operaciones se las están O sea, esta operación no se ha hecho ahora, pero que en el mundo cripto influye mucho el momentum, no, porque todo es muy líquido. Entonces, de alguna manera, este tipo de operaciones, yo conozco muchos players bastante grandes que están realizando ya hace tiempo operaciones, pero es lo típico que dices, no quiero anunciarlo ahora cómo está el mercado porque pasará sin pena ni gloria. Entonces todo el mundo aprovecha el momentum. Entonces este tipo de operaciones como la que hemos visto esta madrugada se empezarán a ver de forma mucho más notoria durante los próximos días y meses.

Y tú, ¿cómo ves la adopción de todo lo que son activos digitales por parte de los institucionales y también por parte de los minoristas? Desde que tú has empezado en temas de emprendimiento, en temas de emprendimiento con fintech y con toda esa trayectoria, ¿has visto un cambio muy importante, una evolución muy, muy drástica?

Mira, la verdad que para no ser positivo en todos los mensajes que doy, intento ser bastante realista. Yo creo que la adopción y todo lo que he visto durante los últimos años ha sido mucho, mucho más lenta de lo que yo me esperaba. Entonces creo que yo siempre soy bastante radical en estos argumentos y creo que el 99% de lo que ha pasado en el sector cripto es como le llamarían en inglés, en inglés, bullshit. Es un humo, hay mucha tontería también, mucha gente que ha aprovechado la liquidez que se estaba viendo para crear pues scams, rug pulls, o sea, al final cosas falsas sin fundamento. Entonces, por eso yo creo que también se ha visto manchado en el pasado mucho el nombre del sector y todo ha ido mucho más lento. Creo que de verdad aún queda o sea, que queda hacer lo que le llaman casos de usos reales. Ahora, hasta ahora prácticamente solo estaba compra y venta, o sea, los exchanges, ¿no? Pero todo lo que decían que pasaría con los NFTs, que sí, que las entradas de los conciertos serían NFTs, que pues es esto, que tú podrías comprar una fracción de una propiedad en cripto, etcétera, etcétera. Estamos viendo pinitos, estamos viendo cositas, pero como la regulación no ha llegado aún aún, sí están habiendo grandes pasos, pero no, no está aún en pie, pues no pone el mundo real. Entonces ha sido todo mucho más lento de lo que, de lo que yo pensaba, pero me da la sensación por las conversaciones que estoy escuchando y los actos públicos que están pasando que tiene pinta que puede ser este año. O sea, la verdad estoy muy optimista, aunque sí que diré también esto, que todo ha pasado mucho más lento de lo que yo hubiera dicho.

Y al ecosistema fintech aquí en España, ¿tú cómo lo ves?

Muy mal. España, la verdad que creo que se ha quedado muy detrás en el ecosistema fintech, o sea, y ha sido porque no ha habido apoyo institucional ni del gobierno ni de los grandes bancos. O sea, nosotros cuando empezamos en España, nosotros la primera ronda de financiación fue en enero de 2018. Y ya digo, hemos movido tierra y mar, hemos hablado con todos los directivos de todos los bancos, hemos estado con todos, todo el mundo mucho interés, mucha, sí, pasos iniciales muy fuertes, pero no ha pasado nada desde entonces. O sea, no verás ningún banco haciendo ninguna gran operación con una fintech. Todo el mundo se llena la boca de que sí, que quieren colaborar, el sandbox, el tal, son todo mecanismos para quedar bien, para decir que no, que se avanza, pero, pero no es verdad. O sea, yo, yo es un tema que me da pena porque España estaba en la cúspide de todo lo que es innovación financiera y se ha quedado muy, muy, muy atrás. Y lo hemos visto claramente con players muy grandes como Revolut entrando muy fuertemente en España y comiéndose España, porque es que es mucho mejor que todo lo que hay en España. Es normal y me sabe muy mal.

Oye, tú, David, has evolucionado de desde ecosistema fintech a más mundo cripto. ¿Qué similitudes y qué diferencias ves entre ambos ecosistemas?

Pues es una muy buena pregunta. Yo la verdad que yo siempre digo que soy un emprendedor un poco raro porque yo ya estaba en Web3 o en cripto, pasé, por decirlo así, otra vez al mundo tradicional, y de aquí ahora he vuelto a tope, ¿no?, al mundo cripto. Cripto, ¿no? Entonces yo ya estaba, no es que me haya dado cuenta ahora ni nada. Pero a ver, al final yo creo que en el mundo cripto lo muy bueno es el ecosistema. Es en general, hay mucha gente que se ha movido a este sector un poco cansado de las barreras o de la velocidad del mundo tradicional, por decirlo así. Sí que es verdad que al final los dos mundos tienen algo en común, y que es que si quieres que sea efectivo en el mundo real, la regulación pues es la misma, o al final acabas encontrándote con el mismo tipo de regulador. Pero sí que es verdad que, como al llevar un gorro, un sombrero diferente, la gente lo ve un poco diferente. Y entonces está la gente más proactiva a ayudar, a colaborar, a probar, etcétera, etcétera. Entonces también sí que es verdad que si la jurisdicción que eliges no es la española o la europea, sí que puedes hacer cosas de una forma más, más veloz, ¿no? Pues por ejemplo, yo estoy llevando ahora la fundación de JetLayer, que bueno, es un protocolo de tomas de decisión descentralizado. Y por ejemplo, pues la fundación está, que es lo normal, es por regulación, que cuando lo dices así queda a veces uy, uy, uy, pero está en Caimán, ¿no? Y es lo normal, pero es porque los gobiernos de Caimán, Panamá, etcétera, etcétera, El Salvador, están haciendo grandes pasos para facilitar a gente que quiere probar ideas disruptivas y nuevas a abrirles las puertas. Y es normal, porque al ser países muy pequeñitos y tal, pues pueden hacerlo de una forma pues mucho más veloz. Y entonces pues en España sí estamos oyendo el tema de MICA, etcétera, etcétera.

Oye, para terminar, David, en un par de titulares, tu nuevo proyecto, ¿cómo lo definirías?

Mira, lo definiría como una corte de internet. Al final queremos que el sector, bueno, las leyes tradicionales están un poco obsoletas y no se podrán adaptar a la evolución de los agentes de inteligencia artificial y se necesita una manera de poder tomar decisiones de una forma sin sesgos online, ¿no? Y entonces hemos creado este protocolo de tomas de decisiones descentralizadas para que, para que estos nuevos actores del mundo virtual, estos agentes de inteligencia artificial, si tienen un problema se pueda decidir de forma autónoma, sea en el sitio del mundo que sea.

Pues enhorabuena, Going David Riudor. Muchísimas gracias por atendernos desde Venecia. Disfruta del día y de del Sol. Un abrazo fuerte, gracias, David, gracias, enhorabuena, grandes éxitos.

Muchas gracias, queda súper bien.

Es viernes y toca abrir la agenda cultural. Hoy les vamos a presentar el concierto de uno de los compositores más importantes de este siglo, de Hans Zimmer. También es época de festivos con la Feria de Sevilla y la de San Isidro y además de eventos culturales en la Plaza de Las Ventas. Así que no se lo pierda porque viene cargadita.

Agenda cultural patrocinada por la Plaza de Toros de Las Ventas.

Esta semana llega a las carteleras españolas un nuevo drama. Enemigos es la historia de dos chicos de la extrarraza que son víctima y verdugo, acosado y acosador. Chimo tiene la oportunidad de tomarse la justicia por su mano y decide llevar a cabo su plan de venganza sin pensar en las consecuencias. Otro estreno es el de Tierras Perdidas. Una reina que ansía lograr la felicidad en el amor envía a la poderosa bruja Gray Ellis a las tierras pérdidas para encontrar un poder mágico que le permita transformarse en hombre lobo. Nos trasladamos a Granada al concierto de Pixies, la famosa banda de rock alternativo autora de la canción más icónica de la película El Club de los Negocios Raros, Where Is My Mind. Y en Madrid, en el Teatro Capitol de Gran Vía, esta semana también podremos disfrutar de uno de los compositores de bandas sonoras más importantes de la historia, Hans Zimmer. El que fuera compositor de las míticas bandas sonoras de Interestelar, Origen, Gladiator o Piratas del Caribe nos deleitará en el Hans Zimmer Tercer Sinfónico, un evento musical épico donde se podrá disfrutar de las composiciones más icónicas del arte Es primavera y es tiempo de la Feria de Sevilla. Este 2025 cuenta con más de 1000 casetas en el Real. Sevillanas, trajes de flamenca, rebujito y vida en las casetas hasta que la noche del domingo del 11 al lunes 12 de mayo se despida con los tradicionales fuegos artificiales. En Madrid también es época de festivo porque hoy se da comienzo a las fiestas de San Isidro y terminamos en la Plaza de Toros de Las Ventas, en la Sala Antonio Bienvenida, donde el sábado 10 de mayo a las 12:30 tendrá lugar la presentación del libro titulado Leyendas de Tauromaquia de Alfonso Santiago.

Además, el evento contará con la intervención de Federico Arnedo. Y Miguel Bienvenida. El mismo sábado, a las 19 horas, Diego Urdiales, David Galán y Víctor Hernández torearán a toros de El Pilar. El domingo 11 de mayo, a las 12:30, se dará un encuentro nacional de tradiciones taurinas populares organizado por la Federación Taurina de Madrid. El domingo a las 19 terminamos con la última corrida de toros de la semana, con toros de Fuente Ymbro para Perera, Paco Ureña y Ginés Marín.

Cumbre Internacional de Gastronomía de Castilla y León, el 19 y 20 de mayo. Salamanca acoge la gran cita gastronómica del año con la participación de los chefs más reconocidos a nivel mundial. Más información en turismocastillaleon.com. Junta de Castilla y León.

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Cada sábado en Rienda Suelta te contamos todo lo que se cuece en el panorama ecuestre: deporte, actualidad, actualidad, ocio, cultura, tradición, salud y mucho más. De 2 a 3 de la tarde todos los sábados en Radio Intereconomía galopamos en las ondas con rienda suelta.

Son las 11 de la mañana, las 10 en Canarias.

Radio Intereconomía, boletín informativo.

Buenos días. Banco Sabadell da por descarrilada la OPA del BBVA, una operación, dice el director financiero de la entidad catalana, Sergio Palavecino, que no ofrece ningún valor.

No, no sabemos lo que va a hacer el gobierno. Sabemos que la CNMC ha demostrado su preocupación por el, por la alta concentración a la que daría lugar esta operación, y han puesto una serie de condiciones, y ahora le toca al gobierno revisarlo. Nosotros pensamos que esta OPA está completamente descarrilada porque no ofrece valor. El precio que ofrece la OPA es inferior al precio de mercado hoy de las acciones de Banco Sabadell. Por lo tanto, no tiene ningún sentido económico para nuestros accionistas acudir a esta oferta.

Declaraciones de Palavecino a Radio Intereconomía un día después de que el Sabadell presentara resultados. Cuentas, dice el director financiero de la entidad catalana, que suponen un muy buen inicio de año para el banco. En cuanto a la consulta pública abierta por el gobierno en torno a la OPA del BBVA, Palavecino lo tiene claro.

Supongo que es la forma de tener la máxima información y de recoger la máxima información, y en base a lo que reciban y a lo que analicen, pues veremos a qué conclusiones llegan. Pero desde luego nos parece que el proceso hasta ahora ha dejado de manifiesto que todas las asociaciones empresariales, todos los sindicatos y multitud de agentes se han manifestado en contra porque el sistema financiero español, en los grandes bancos ya tiene una elevada concentración y la desaparición de un jugador como Juanjo Sabadell pues supondría una pérdida de valor.

Acciones del Sabadell que operan hasta ahora con subidas del 0,26%. Los títulos del BBVA por su parte se dejan un 0,23% a 12 euros con 77 céntimos. Lo hacen dentro de un IBEX 35 que opera también en positivo, al igual que el resto de plazas europeas, animadas por una cierta desescalada promovida por Donald Trump en su guerra comercial. Ignacio Vacchiano es country manager de leverancers en en España.

El primero ha sido